核心结论：2023-2025三年全球新能源继续高增长

2023年全球新能源汽车销量预期1416万辆，2023~2025年销量增速+44%/+43%/+40%。 

现状分析： 

➢ 总量角度：当前海外市场新能源发展刚起步，新能源汽车整体渗透率处于10%左右，除中美欧外 其余地区新能源汽车基本为零。 

➢ 格局角度：全球维度特斯拉/比亚迪依然领先，海外市场特斯拉独占鳌头，北美地区特斯拉市占率 过半，欧洲地区特斯拉/大众/宝马等并列，格局相对分散。 

未来推演： 

➢ 2023年中国国内新能源批发销量968万辆+（包括出口），渗透率达39%，是全球新能源汽车销 量增量的主要贡献者。核心系：1）政策有望推出，托底汽车市场总量需求；2）供给端EV/PHEV 持续新车推出，PHEV车型明显加速，催化更快替代燃油车。 

➢ 2023年美国和欧洲贡献海外销量主力，分别预计172/291万辆；美国市场政策驱动，叠加供给端 新品迅速丰富刺激，加速新能源汽车渗透；欧洲市场总量见底，新能源汽车渗透率有望稳步提升。 除欧美外，预计海外其他地区2023年新能源汽车销量合计51万辆。 

中国+欧美驱动未来3年全球新能源高增长

核心假设： 

➢ 1）国内经济复苏，新车催化下新能源渗透率迅速提升； 

➢ 2）欧美汽车供应链缺芯影响缓解，汽车总量小幅恢复； 

➢ 3）政策推动+新车批量上市，驱动欧美新能源渗透率 提升； 

➢ 4）其他市场新能源仍在导入期。 

1、现状：中国领先，欧美跟进

中国市场：新能源领跑全球，两超多弱格局形成

总量维度，中国新能源汽车销量不断提升，新能源汽车销量领跑全球。国内乘用车市场年销量规 模2400万辆左右（包括部分出口），新能源汽车渗透率自2020年初至今持续提升，最新月度渗透率30%+。

格局维度，新能源汽车市场玩家较多，当前格局两超多弱。国内新能源汽车市场竞争格局相对复 杂，玩家较多。2022年CR10平均超70%，且特斯拉和比亚迪市场份额遥遥领先，月度高频来看 ，比亚迪市场份额超30%，特斯拉份额处于10%~15%，远远领先其他车企。

1、海外市场新能源汽车发展渗透较慢，除特斯拉外尚未出现强有力竞争品牌，自主品 牌出口海外空间较大 2、海外市场新能源品牌主要集中于本土市场销售，全球化进程开拓较慢

2、全球新能源汽车产业发展尚处早期，空间广阔

全球汽车销量整体保持相对稳定，新能源汽车渗透率持续提升至15%左右。2020年以来，全球月 度汽车销量基本稳定在650~700万辆左右，年销量接近8000万辆；新能源汽车渗透率2020年起 迅速增加，由2020年初的2.4%至2020年底/2021年底/2022年8月分别提升至 6.4%/11.9%/14.6%，纯电EV车型贡献主要力量，PHEV插混车型保持缓慢增长。

中/欧两大地区新能源渗透率涨幅较快，非/南美/澳洲等地新能源渗透率基本为0。2020年以来， 中国/欧洲两地新能源汽车渗透率由5%以下迅速突破，中国整体在完善产业链&政策支持背景下 增速更快，北美地区新能源汽车渗透率由2020年初2%提升至2022年8月的6%左右。

3、国家维度：中国销量最多，北欧国家渗透率最高

中国新能源汽车销量全球占比迅速提升。美/德/法迅速降低。分国家渗透率来看，北欧国家超前 ，挪威2022年8月渗透率接近70%，欧洲增速放缓；韩国整体也处于提升态势，日本相对疲软。 

4、欧洲：新能源持续渗透，特斯拉/大众核心贡献

欧洲市场新能源汽车整体销量水平保持稳定波动，新能源渗透率持续提升。欧洲市场2020年以来 月均销量稳定130万辆左右，年化销量规模1500万辆以上，2020年至2021年，欧洲新能源汽车渗透率持续提升，由5%提升至20%以上，2022年由于经济下行压力下渗透率回落至15%~20%区间。

分车企格局来看，欧洲新能源车市当前呈现百花齐放的格局。欧洲市场大众/奔驰/宝马等本土品牌 销量稳定突破，特斯拉由中国生产出口至欧洲的销量月度波动较大，起亚/奥迪/现代/标志/雷诺/斯 柯达等品牌新能源车型份额整体保持基本稳定。 

北美：特斯拉驱动渗透率快速提升，格局复杂

北美市场汽车月销水平稳定在150万辆左右，年销量规模对应1800~1900万辆左右。结构来看， 北美市场2020H2以来新能源汽车渗透率快速提升，截至2022年8月，处于6%+左右。 

格局来看，北美市场特斯拉份额处于绝对领先水平，2022年以来市场份额处于50%~60%区间范 围，特斯拉之后以福特、雪佛兰、吉普等本土品牌以及宝马、起亚、现代、大众等全球性车企为 主。 

日韩：新能源市场起步，本土品牌占优

日本：新能源发展较慢，渗透率低于5%，本土品牌贡献绝大部分比例。日本汽车销量规模400万 辆左右；新能源渗透率迅速提升至4%。格局来看，日产/三菱贡献核心增量。 

韩国：起亚/现代新能源转型较快，渗透率提升至10%+。韩国市场年销量规模200万辆左右，起 亚NIRO、现代Hyundai Porter等中低端新能源代步车贡献新能源汽车市场核心增量。