节后第二周煤价小幅回落，电力板块值得期待。节后第二周，电力板块调整，跑输大盘。本周天气依旧偏冷，目前煤炭库存仍然处于低位（有补库需求），近期又出台煤矿安监核查文件，但煤价反而小幅回落，煤炭供需格局可见一斑。我们认为煤矿安监合理，但煤炭产量下降并不有利经济降本增效，故安监影响不会太大，预计煤炭价格近期小幅震荡之后下跌压力或将随之加大，电力板块并非简单高股息，而是低估值的盈利修复，国企改革和资产注入都值得期待。

近期政策变化。1、总书记习近平：“我国能源发展仍面临需求压力巨大、供给制约较多、绿色低碳转型任务艰巨等一系列挑战。应对这些挑战，出路就是大力发展新能源。”2、国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》：“到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力”。3、七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》：“谋划布局氢能、储能、生物制造、碳捕集利用与封存（CCUS）等未来能源和未来制造产业发展”。

继上周宁夏大力发展新能源和煤矿之后，本周云南也开始发力。云南计划年内开工和投产新能源项目各1600万千瓦（2023年云南新能源提前半个月完成全年新增并网1500万千瓦的目标任务，截至2月4日云南新能源总装机3489万千瓦，其中风电1530万千瓦、集中式光伏1959万千瓦）。用好10亿元省级财政专项资金，支持电煤保供、煤矿“五化”改造、煤矿隐患风险治理等。

24年光伏降本且维持高基数增长：CPIA：（1）2024年我国光伏装机在乐观情况下预计新增220GW （YOY+1.44%），保守情况下预计新增190GW（YOY-12.4%）。（2）2023年光伏系统成本下降17.7%至3.4元/W，组件均价下降32.3%至1.32元/W，其他技术成本下降0.11元/W至1.52元/W。

宁夏安徽计划开始现货试点，广东电价好转。1、宁夏电力现货市场第二次结算将于3月11日-17日展开，开展中长期市场、省内日前、实时现货市场，调频调峰辅助服务市场。2、根据北极星电力网，安徽电力现货市场将于2024年3月1日-31日开展现货试结算：省调公用煤电机组（10万千瓦及以上）67台机组以“报量报价”、2022年及以后省调平价新能源场站（已注册）80座以“报量不报价”参与、独立储能电站11座以“报量报价”或“自调度”参与。3、广东：3月月度交易综合电价458厘/千瓦时，我们测算加回容量电费后YOY-8.3%（2月YOY-14.0%）。