港口是由一定范围的水域和陆域组成的区域，具有相应的码头设施，并承担船舶进出、停泊、靠泊、旅客上下、货物装卸、驳运、储存等功能。水路运输具有运载量大、成本低等 优势，是大宗货物、远距离运输的重要运输方式。我国港口经过多年的发展，已经建成了领 先世界的港口体系，2022 年全球前十大港口吞吐量排名中，我国港口占据 8 席，分别为宁 波舟山港、上海港、唐山港、青岛港、广州港、苏州港、日照港和天津港。 

我国 80%以上的贸易由水运方式完成，水路运输、港口运营与国民经济、对外贸易的 发展密切相关。如下图所示为我国进出口金额与 GDP（现价）同比走势对比，进出口金额 与宏观经济强相关，涉及到的上下游行业较多（煤炭、铁矿、原油、干散货等），而相关行 业的景气程度、周期性变化等因素均会引起港口产业吞吐量的变化。从数据来看，在 2023 年全球经济增速放缓，国内外恢复不及预期的大背景下，未来吞吐量的增长将面临一定压 力。 

从港口吞吐量变化来看，疫情三年我国港口吞吐量仍保持增长，2023 年 1-11 月吞吐量 恢复加快。2022 年我国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量分别为 156.85 亿吨、2.96 亿标箱， 分别同比增长 0.9%、4.7%；2023 年 1-11 月，完成港口货物吞吐量 155.11 亿吨，同比增长 8.4%，其中内、外贸吞吐量分别增长 7.9%和 9.6%，完成集装箱吞吐量 2.84 亿标箱，同比增 长 4.9%，疫情后港口行业吞吐量恢复加速。 

从港口产业发展来看，目前我国港口产业已经进入了成熟期。我国于 2001 年加入世界贸易组织，2001-2011 年为我国港口行业的高速扩张期，期间沿海建设固定资产投资年复合 增速 23.3%，进出口金额年复合增速达 21.7%；2012 年起沿海建设固定资产投资开始下降， 行业面临一定的产能过剩的压力，同时内河港口建设加速，2018 年我国内河港口建设反超 沿海港口固定资产投资。2023 年 1-10 月内河建设和沿海建设投资同比增长 4%和 12%，疫 情后有一定反弹，但从整体固定资产投资增速来看，近年港口行业固定资产投资增速已大幅 下降，我国港口产业已经进入了相对成熟期。

港口建设需要自然条件良好的岸线资源，具有一定的地域垄断性和资产稀缺性，我国港 口通常按所在区域分为沿海港口和内河港口。沿海港口在水域自然条件、集疏运系统和专业 化程度等方面均要优于内河港口，内河港口规模与沿海港口存在较大差距，吞吐总量在沿海 港口的一半左右。目前我国沿海港口已形成环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和 西南沿海五个港口群体。内河港口主要是长江经济带沿岸，覆盖上海、江苏、浙江、安徽、 江西、湖北、云南、贵州等 11 个省市，也是具有全球影响力的内河经济带、东中西互动合 作的协调发展带。 

港口企业高度依赖腹地经济，因此区域分化显著，港口货物吞吐量与区域经济及产业密 切相关。如北方港口货源结构偏重煤炭、油品化工、铁矿石等传统货源，如河北的钢铁、山 西煤矿等。此外值得关注的是港口作为航运基础设施及社会发展的重要基础行业，其在收费 模式上既有政府定价又有市场定价，且内河港口常常兼具“城投”和“产业”属性，如江苏 省一些内河港口整体吞吐体量较小，腹地经济情况及其政府资源则成为其信用分析中较为重 要的环节。

从主要品种来看，我国作为煤炭消费大国，2023 年 1—11 月，我国累计生产原煤 42.4 亿吨，同比增长 2.9%；累计进口煤炭 4.3 亿吨，同比增长 62.8%。2023 年以来煤炭进口快 速增长。1-11 月，中国港口协会统计的主要港口企业累计完成煤炭吞吐量 123175.93 万吨， 同比增长 5.2%，其中累计完成外贸煤炭吞吐量 16557.41 万吨，同比增长 70.3%。可见，吞 吐量的增长煤炭功不可没。

铁矿石市场方面，1-11 月，我国铁矿石及其精矿累计进口量 10.78 亿吨，同比增长 6.2%， 铁矿石进口量在持续两年下跌后终于同比转正。根据中国钢铁工业协会的统计数据，1-11 月， 全国累计生产粗钢 9.52 亿吨，同比增长 1.5%；生产生铁 8.10 亿吨，同比增长 1.8%；生产 钢材 12.53 亿吨，同比增长 5.7%。1-11 月，主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量 15.17 亿 吨，同比增长 5.3%，其中累计完成外贸铁矿石吞吐量 10.27 亿吨，同比增长 4.3%，铁矿石 进口量的恢复增长也推动吞吐量继续增长。

原油运输方面，1-11 月，我国累计生产原油 19125 万吨，同比增长 1.8%；累计进口原 油 51565 万吨，同比增长 12.1%。主要港口企业累计完成原油吞吐量 42597.06 万吨，同比增 长 7.1%，其中累计完成外贸原油吞吐量 34208.21 万吨，同比增长 9.0%。可见 2023 年原油 吞吐量也带动了港口吞吐量的上升。但单从 11 月数据来看，中国港口协会统计的主要沿海 内河港口企业累计完成原油吞吐量 3277.07 万吨，同比下降 12.7%，其中累计完成外贸原油 吞吐量 2595.74 万吨，同比下降 10.3%，进口原油增速由增转降。 

那么从最终港口的核心——即吞吐量来看，2022 年我国港口货物吞吐量及集装箱吞吐 量总体保持增长。货物吞吐量前三大港口分别为宁波-舟山港、唐山港和上海港；其中宁波 -舟山港连续 14 年位居全球第一；唐山港主要系铁矿石和钢材拉动增长；上海港受上半年疫 情封城影响同比下降。增速方面，山东省的三大港口（青岛港、日照港和烟台港）增势较好， 连云港和北部湾港呈现双位数的增长态势，此外值得关注的是东北区域的大连港和营口港 货物吞吐量同比继续下降，深圳港和厦门港的货物吞吐量也有所下降。 

从 2023 年 1-11 月数据来看，全国主要港口货物吞吐量增速加快，其中北部湾港依旧增 长迅猛，此外烟台港、福州港、连云港也保持良好增长态势。而持续下滑大连港和营口港终于转正，其集装箱吞吐量大幅增加。

港口吞吐量一方面受国内外形势、宏观经济及腹地经济的影响较大，另一方面则受产能 的制约。产能方面主要依赖于港口建设所提供的泊位数量，从泊位数量来看全国万吨级机上 的专业性泊位以集装箱、煤炭、液体化工为主。从近几年泊位数量变化来看，液体化工泊位 增长最多，其次为集装箱和煤炭；粮食泊位呈现一定的下降。