核心观点：新房、二手房成交环比增长，2月销售保持低位运行

我们跟踪的64城新房和17城二手房成交面积同比下降，环比增长。土地成交面积同比下降，成交溢价率环比增长。根据克而瑞发布数据显示，2024年2月，TOP100房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比降低20.9%，同比降低60%。地产市场继续承压，销售整体保持低位运行。但我们认为目前稳地产信号明确，住建部要求各地科学编制今明两年住房发展计划，有利于引导市场平稳健康发展。住建部、金融监管总局要求各地融资协调机制“应建尽建”，高效解决项目融资问题。我们预计未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，更多逆周期调节举措有望加快落地。板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：科学编制两年住房发展计划，各地融资协调机制“应建尽建”

中央层面：住建部：各城市要根据当地实际情况，准确研判住房需求，完善“保障+市场”的住房供应体系，科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。住建部、金融监管总局：各地要扎实做好融资协调机制有关工作，按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制，既要高质量完成“白名单”推送，又要高效率协调解决项目的难点问题。

地方层面：贵阳：2月26日消息，贵阳已梳理出两批房地产支持项目名单，首批3个项目成功获得2.05亿元的融资贷款。陕西省：截至2月23日，陕西省11个市（区）均建立房地产融资协调机制，提出可以给予融资支持的房地产项目首批“白名单”并推送商业银行，共涉及114个项目。长春：自2024年3月1日起，对生育抚养二孩及以上的多子女家庭，首次申请住房公积金贷款的，单笔贷款最高额度由原来的可上浮30%调整为可上浮40%。

市场端：新房、二手房成交同比下降，杭州龙年首拍成功收官

销售端：2024年第9周，全国64城商品住宅成交面积268万平米，同比下降43%，环比增加48%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达1719万平米，累计同比下降42%。全国17城二手房成交面积为135万平米，同比增速-40%，前值-42%；年初至今累计成交面积1068万平米，同比增速-15%，前值-9%。

投资端：2024年第9周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1786万平方米，成交土地规划建筑面积2580万平方米，同比下降5%，成交溢价率为4.2%。2月27日，杭州2024年度首批7宗宅地挂牌出让。最终，7宗宅地全部溢价成交，揽金约111.62亿元。其中绿城、滨江集团、华润置地联合体均有斩获。

融资端：国内信用债发行同环比增长

2024年第9周，信用债发行96亿元，同比增加17%，环比增加113%，平均加权利率2.91%，环比增加11BPs；无新增海外债发行。